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房企赴香港上市(shì)接連失效線自,上市(shì)阻力究竟在哪?照得
房企赴香港上市(shì)接連失效,上市(shì技跳)阻力究竟在哪?

  赴港IPO的(de)内業車地房企接連“失聽我效”

  近(jìn)日(rì),安徽拍為一(yī)家(jiā)小房企萬鐵好創國際四遞招股書(shū)的(d訊一e)消息,讓赴香港上市(shì)房國拿企再次成爲資本市(shì)吃新場(chǎng)的(de)聚焦點。是新

  一(yī)般而言,港交所IPO審核周舞鄉期爲5-8個月(yuè),排隊時市業間相比A股較短。交表6個月人房(yuè)後未獲通過,按一(yī)般流一們程會(huì)顯示爲失效。但(dàn)刀日企業(yè)上市(shì)過靜都會(huì)時間過長的(de)我遠原因多(duō)種多(duō)樣,既會一有可能是(shì)港交所的(de)原因,也有可腦業能是(shì)公司方面的(d校微e)原因,也有可能是(shì)市(shì)場(c很老hǎng)環境因素。

  今年以來,衆多(duō)申請港股IP做小O的(de)内地房企中,員銀隻有銀城國際和德信中國如(低從rú)願敲鐘(zhōng),海(hǎi)倫子看堡中國、中梁控股、奧山控股、萬創國際的(de東遠)招股書(shū)接連“失效&rd體數quo;,不得(de)不重又遠新遞表等待。

  這讓人不禁猜測内地房地産企業(yè章錢)赴香港上市(shì)通道的(de)收緊。20做船18年推出重大變革後的(de亮街)港交所迎來爆發,共有207家(j從開iā)公司在港交所完成IPO上如做市(shì),看(kàn)準時機的(de還也)房地産企業(yè)也借勢現綠而上,2018年一(yī)共有6家(jiā)内地用討房企成功在港敲鐘(zhōng)。2017通員年時,這個數(shù)字還是(筆來shì)0。

  但(dàn)顯然,港交所新增的(得器de)兩個規則,包括接受同股不同權議裡企業(yè)上市(shì)以影現及允許尚未盈利或者無收入的(de)生(s時章hēng)物(wù)科(kē)技(jì黃謝)公司上市(shì),是(shì)面向計到新經濟公司和生(shēng)物(wù)科離作(kē)技(jì)公司敞弟近開大門(mén),未必利好(hǎo)于草議房企。而随著(zhe)赴港I紅對PO房企的(de)增多(duō),他們面臨的(樂這de)競争壓力也越來越大。

  排隊房企面臨各自(zì)問題

  幾家(jiā)招股書(shū)失效的(短唱de)房企,都存在經營或财務數(shù)據上的長媽(de)缺陷,萬創國際是地林(shì)其中的(de)典型刀木。

  萬創國際作爲偏居安徽的(de)小火人房企,項目少(shǎo),風險高,司子經營狀況不佳,負債率高企。

  根據招股書(shū),萬創國際目自歌前隻進入了(le)安徽淮南(nán)、六安兩座行朋小城市(shì),在開發山身項目隻有4個,待開發地塊僅有2個,總土(t購自ǔ)儲98萬平方米。

  2015年、2016年、2朋好017年、2018年其營收分(fēn)别爲子樂4.24億、7.81億、吧銀6.29億、13.03億;毛利分年家(fēn)别爲1.61億元、1.3美花9億元、1.60億元、4請明.87億元;資本負債率依次是(中外shì)608.5%、716.8%、1218.0紅著% 、180.4%;負債話看與權益比率分(fēn)别是(shì)劇木568.6%、678.7% 、600.8% 人地、23.9%。

  可以看(kàn)出萬創國際營志唱收不高,但(dàn)資本負債率處于行(x上紅íng)業(yè)絕對高位,盡管在2018年已經冷師大幅優化财務結構,大量還債降杠杆,使得(d睡鄉e)負債與權益比率暴降24倍,資本負債率大錯體降5倍,但(dàn)仍難掩蓋其風場我險較高的(de)現狀。

  上一(yī)份招股書(shū)顯示這家(ji拿數ā)房企最難的(de)焦點之一(yī)是(火技shì)融資,爲了(le)融資用筆民了(le)很(hěn)多(duō科們)辦法。其開發資金(jī哥很n)來源一(yī)直十分(f間月ēn)依賴通過華融資産的(de)債務重組安影路排以及資金(jīn)信托火裡有限責任公司的(de)信黑動托融資安排。同時還透過其關聯企業(yè)聯華實業話物(yè)獲取更低利率的(de)林輛銀行(xíng)貸款,并改變貸款用途用作物(w但西ù)業(yè)開發。

  一(yī)位業(yè)内人士問吧表示,通過與華融這種不良還內資産管理公司進行(xíng)海信債務重組安排獲得(de)融資,熱吧是(shì)部分(fēn)房企常用的(de看通)一(yī)種非标融資手段,議場融資利率較高,企業(yè)具有較大風險。而關聯公分還司之間訂立貸款協議,不僅涉嫌違規,更大的不多(de)風險還在于有利益輸送之嫌微土。

  同樣尚未成功過會(h草業uì)的(de)海(hǎi)倫堡、中梁、奧山控木小股,也都有各自(zì)的(de)對購問題。

  擴張中的(de)海(hǎi)倫堡近(jì裡能n)年來負債激增,2018年淨資産負債率高達動農133.7%,是(shì)2016做爸年時的(de)兩倍。

  中梁2016年時的(de)淨資産負債率一(y時錢ī)度高達1790.2%,至上市(shì)這一(筆區yī)年,即2018年驟降至5劇鐵8.1%,且直至2017年上喝男半年,中梁都處于淨虧損中,自醫機(zì)2017年下(xià醫門)半年起才扭虧爲盈。

  想乘著(zhe)冬奧會(huì)外票東風打“冰雪牌&rdq月煙uo;的(de)武漢房企奧山國際樹吃,2017年淨資本負債率高達569%,201木山8年高達283%。打算講&ldq外件uo;冰雪故事&rdquo話妹;,但(dàn)其收入構成中從雜冰雪業(yè)務僅占比0.1%。

  不過,去(qù)年有兩家(jiā)财務綠可數(shù)據并不好(hǎo)她什看(kàn)的(de)小房企在港醫劇交所順利上市(shì),其中來自答們(zì)河南(nán)許昌的(de)術媽本土(tǔ)房企恒達集團也是(shì)四度嘗試I是風PO,其中一(yī)次是(shì)借殼月他上A股失敗,還有三次是(shì)沖擊港股,最個光終于去(qù)年年底登陸港股,其銷現嗎售收入一(yī)直處于1吧會0億元上下(xià),2015年至2017年的(來如de)資産負債率卻高達677%、762路刀.7%、406.6%。

  從(cóng)恒達集團的(de)情況來看懂吧(kàn),足以說(shuō)明目前重新遞表排隊服鄉的(de)房企雖然面臨各自(腦風zì)問題,但(dàn)并非沒有希望。