銀行(xíng)理财子公司市鄉落地在即，随著(zhe)籌備的(de)城國推進，銀行(xíng)到(dào)處&ldquo雪事;招兵(bīng)買馬”資管人才的(長又de)消息也引爆了(le)基金(jīn著廠)圈。

　　12月(yuè)2日(r弟照ì)，《商業(yè)銀行(x行靜íng)理财子公司管理辦法》(年問以下(xià)簡稱《管理辦法事照》)正式出爐。作爲&ld音章quo;理财新規&rdq費路uo;的(de)配套制度，《管理辦法》的火就(jiù)銀行(xíng)理财子公用線司的(de)監管安排、組織形樹坐式、業(yè)務規則以及風險管理等方面做出了通白(le)規定和安排。

　　消息就(jiù)像一(yī)顆炸彈，在資管又花行(xíng)業(yè)引發了(le)不小的(d這嗎e)震蕩。随著(zhe)多(du拿街ō)家(jiā)銀行(xí好司ng)公布了(le)設立理财子公司的(de)日答計(jì)劃，在&ldqu物得o;超級牌照&rdquo鐵暗;的(de)壓力下(xià)，公募基在站金(jīn)也迎來陣痛時刻。

　　市(shì)場(chǎng)關注的(d動愛e)一(yī)個重點是(shì)，《管理辦法就年》在前期已允許銀行(xíng外筆)私募理财産品直接投資股票(piào草書)和公募理财産品通過公募基金作呢(jīn)間接投資股票(piào)知窗的(de)基礎上，進一(yī)步允許理财子公車線司發行(xíng)的(de)公募風她理财産品直接投資股票(piào公錯)。

　　根據21世紀經濟報(bào)道記者了(笑山le)解，近(jìn)期近外不少(shǎo)行(xíng)計市業(yè)内聚會(huì)，話(huà)資就題都圍繞公募基金(jīn)即将遭遇的(紙飛de)沖擊展開。

　　熱(rè)議競合關系

　　“銀行(xíng)理财子公這低司具有銷售渠道優勢，但(dàn)是(s對車hì)公募的(de)投資研究體(tǐ)體議系以及專業(yè)的(de)基金(j錢紙īn)銷售人員又是(shì)銀行(xíng空懂)理财所欠缺的(de)。總體(tǐ)上場離在資源上，銀行(xíng)理财肯定比公募有優雨船勢，因此尤其是(shì)中小型基金(jīn但化)管理人會(huì)更加擔憂。公募基金(jī員商n)必須要把業(yè)績做起來才能抵抗這種沖擊要什，同時也要建立更完備的(de秒得)銷售體(tǐ)系。&rdquo能湖;12月(yuè)4日(街東rì)，華南(nán)某基金(都黑jīn)公司市(shì)場(chǎn風弟g)部人士告訴21世紀經濟報(bào)道件著記者。

　　12月(yuè)4日(可能rì)，不少(shǎo)放子公募基金(jīn)人士回厭訊應21世紀經濟報(bào)道記者這是(shì喝林)行(xíng)業(yè)利空。此外不少也海(shǎo)基金(jīn)公司錯訊人士還在多(duō)方打聽銀行(一醫xíng)理财子公司的(de)消息，體湖一(yī)片“狼來了(l我校e)”的(de)又讀驚呼。

　　在業(yè)内人士看(kàn)樹黑來，基金(jīn)公司未光會來多(duō)個業(yè)務條線都将長睡面臨挑戰。不隻是(shì)銷售資源理的，譬如(rú)在産品上，固收産品的(de)份額用黃亦将受到(dào)擠壓。

　　“此外，公募基金(jī國木n)現有的(de)薪酬激勵體(tǐ)系和内部晉升呢司機制将面臨挑戰，公募基金(jīn)投研團隊需要中理持續提升自(zì)身(shēn)好民的(de)主動管理能力，包括風險控制能兒低力、資産配置能力、策略和司看标的(de)選擇能力，同時公募基現答金(jīn)行(xíng爸快)業(yè)内部或面臨重新洗牌。&員子rdquo;華寶證券研報(bào)指出。

　　“長期來看(kàn)，就去會(huì)對基金(jīn)公司固收産兒紙品的(de)沖擊比較大，尤其對于小公募請來或者依托于銀行(xíng)渠道的(de)公募影技友響會(huì)最大。因爲銀行(xí黃拿ng)掌握著(zhe)渠道，對客戶唱兵的(de)把握能力很(hěn)強。在拿美這個背景下(xià)，基金(jīn)亮文公司的(de)生(shēng)存環境是(sh腦體ì)面臨競争和擠壓的(de)。&rd關到quo;

　　不過，專家(jiā)指出，&l體些dquo;從(cóng)短期來看(k吃刀àn)，銀行(xíng)理計妹财子公司無論是(shì)産品拍拍開發、投研團隊建設都需要有一(yī車鄉)定的(de)時間，公募基金(jīn)20年鄉離來在制度、人才、品牌、淨值化産品管理方街能面的(de)積累還是(shì)有一(y門校ī)定的(de)先發優勢站雪，雖然可以複制，但(dàn)是(shì)公募書好基金(jīn)很(hěn)街話多(duō)機制比銀行(xíng體飛)更靈活，比如(rú)說(sh西亮uō)薪酬結構、人員績效考核等等。&r風聽dquo;

　　“銀行(xín雜章g)理财子公司的(de)劣算老勢在于如(rú)對權益市(shì)場(c月吃hǎng)不熟悉、投研體(t舞知ǐ)系不健全、投研隊伍和人才缺乏、金(jīn購爸)融科(kē)技(jì)亟需完善、店河亟需打造業(yè)務特色等。但(術工dàn)這種劣勢将不會(h高喝uì)維持很(hěn)久金商，人才流動、大類資産配置等方式将很(h白自ěn)快(kuài)填補動謝銀行(xíng)理财子公司的(de)先天舞影不足。”北京某公募基金(jīn)副總城動經理受訪時指出。

　　事實上，目前來看(kàn)市(shì件訊)場(chǎng)上一(yī)些(你司xiē)已有的(de)股份制銀行(x紙我íng)的(de)招聘在基金(jīn)業(y黃費è)内人士看(kàn)來吸引力并不是車笑(shì)很(hěn)高。

　　“銀行(xín水站g)的(de)薪酬結構跟基金(jīn)公小音司的(de)薪酬結構目前還村下是(shì)有些(xiē)差距，可電訊能導緻的(de)情況是(shì)，特弟朋别好(hǎo)的(de)人才請不動，因爲沒有那(地銀nà)麽多(duō)錢，而請來的(de)影草人會(huì)感覺到(dào)壓土喝力非常大，因爲銀行(xín是司g)的(de)體(tǐ)量特司笑别大，一(yī)上來就(jiù)管我頻理幾百億的(de)産品，可對姐能經驗不足，存在一(yī)個能力和價格層面上的些自(de)不匹配的(de)狀況。&rd輛我quo; 金(jīn)融行(雜拍xíng)業(yè)人員告訴記者秒什。

　　但(dàn)這些(xiē)劣勢補足後，如窗書(rú)何維持競争優勢，則是(站鄉shì)當下(xià)擺在基金(jīn)公司面前知數的(de)一(yī)個重點問題。

　　“比如(rú)在債券投資上銀行費船(xíng)理财對于基金(jīn)公司資愛的(de)替代性就(jiù)很(hěn)紅女強，如(rú)果基金(j哥這īn)公司自(zì)身(shēn)沒有過硬友煙的(de)投研實力，就(jiù)很(h花業ěn)容易被替代。過往這幾年跳高，銀行(xíng)的(de)債券投資都是(s車費hì)從(cóng)大類配置化的(de微紙)做法，沒有精細化投研，信用研究能力并不是(sh時弟ì)很(hěn)強，而且銀行(xíng)對淨值快嗎化産品經驗不多(duō)，因此在人才激勵訊湖機制沒到(dào)位之前，基金(jīn)舊些公司應該抓住機會(huì)兒看。”金(jī樹理n)峰集團總裁認爲。

　　“短期來看(k務有àn)雙方可以成爲競合關系，銀行(x男個íng)的(de)優勢是(shì)渠道以及資産制紅端，對企業(yè)和客戶電影有很(hěn)強掌控力，光廠基金(jīn)公司的(de)優勢是(sh時冷ì)對淨值化産品的(de)些門管理能力。競争是(shì唱器)一(yī)方面，是(shì)否可以互相合作，基在場金(jīn)公司輸出投研能年行力給理财子公司，尤其是(shì)中小銀行(x快我íng)的(de)理财子公司更多(duō)會鐘分(huì)和基金(jīn)公司是(shì)合作讀身關系。”天弘基海拿金(jīn)固定收益機構投資部副總經理姜曉麗受訪一動指出。

　　統一(yī)監管在途

　　值得(de)注意的(de)是(議些shì)，發布實施《管理辦法》呢鄉是(shì)銀保監會(huì)落笑相實“資管新規&rd見樂quo;和“理财新規&多和rdquo;的(de)重要舉措，也是(路問shì)促進統一(yī)資管産低務品監管标準，更好(hǎo)保護投資者合法權也光益，有效防控金(jīn)融風險。

　　銀保監會(huì)有關部坐頻門(mén)負責人指出，遠分《管理辦法》在業(yè)務規則和監管标去木準方面，嚴格遵守“資管新吧土規”确定的(de)我國資管行(xí跳森ng)業(yè)統一(yī)監管标準;以&ld就房quo;理财新規”爲基礎鄉文，除根據子公司特點對部分(fēn)規定進行(xí跳作ng)适當調整外，“理财新規&rd上得quo;中絕大多(duō)數(shù)就術監管規定适用于理财子公司。此外，做好(hǎ白請o)與同類機構監管制度對照銜接。對照商業(土相yè)銀行(xíng)設立非銀行(xíng)金(學影jīn)融機構監管制度，并參考其他同月學類資管機構的(de)監管标準，在準入條件和程序他還、公司治理、風險隔離、關聯交易舊草和持續監管等方面做出了(le)相關規定。同時強作來化投資者保護，強調依法保護投資者合法權益，在堅開林持專區銷售和錄音(yīn)錄像舞化、風險承受能力評估、私募理财産品不有黃得(de)公開宣傳等現行(xíng)規定的(d爸歌e)前提下(xià)，進一(兒做yī)步要求理财子公司建立投資者保護機制，配備行子專人專崗妥善管理投資者投訴。從你

　　從(cóng)“資管新規&制音rdquo;“紙吧理财新規”和《管理看海辦法》三項制度的(de)關系來看(kàn)，&l黑看dquo;資管新規”爲各類資産歌市管理産品的(de)統一(yī)監管标準，&ld內中quo;理财新規”爲&l秒長dquo;資管新規”的亮雨(de)配套實施細則，銀行(xí還呢ng)自(zì)身(shēn)開展理财業(拍年yè)務需同時遵守“資管新規&rdq件遠uo;和“理财小了新規”。《管理辦法》爲新笑“理财新規”的(d行腦e)配套制度，理财子公司開展理财業(yè)務需同爸文時遵守“資管新規區志”“理财新規&r北會dquo;和《管理辦法》。

　　研報(bào)指出，理财子公司的(de日如)設立對于大資管行(xíng)呢鐘業(yè)格局的(de)影響深遠。銀行(x跳明íng)體(tǐ)系即将失去(qù)學鐵類資金(jīn)池的(de)假資管之後，獲得(d長慢e)了(le)超越公募基金(jīn)那樂購(nà)樣“真資管&r體短dquo;的(de)待遇，包括獨特的(de書冷)非标紅(hóng)利，未來在很(h裡短ěn)多(duō)産品上将顯數頻著分(fēn)割存量份額，內光銀基合作模式也會(huì)變化很(hěn)多(d不技uō)。但(dàn)同時也要看(kàn)到大友(dào)，存量的(de)超過20呢但萬億不符合新規的(de)理财見算，仍然還是(shì)最大的(de)問題。暗些

　　“雖然短期内資管行(xí放拍ng)業(yè)無可避免陣痛期，但(dàn)統美如一(yī)監管使得(de)吃長過去(qù)的(de)監管套利、政策套利等行房但(xíng)爲得(de)到(南不dào)遏制，有利于那(商火nà)些(xiē)主動管理能力強、風志有控能力突出的(de)資管機構脫穎而出。因此，統弟技一(yī)監管的(de)開啓，将使得(d紙放e)資管行(xíng)業(yè)的(de)運作更路家加正規，促進資管行(xíng)費離業(yè)回歸本質，有利于行(xíng)了秒業(yè)正本清源。” 彙鑫人士指出舞唱。